2026 年开年，AI 圈最大事件来了！源自清华园的智谱，带着 511 亿港元 IPO 市值冲刺 “全球大模型第一股”，计划 1 月 8 日登陆港交所。这家六年磨一剑的企业，不走寻常路地用原创 GLM 架构硬刚 GPT，凭全球第二低的幻觉率闯遍金融、能源等高风险行业。
三年收入暴涨 13 倍，云端 MaaS 业务增速惊人，却也背负超 38 亿累计亏损。一边是 OpenAI 视作劲敌的技术实力，一边是资本市场的估值拷问；一边是国内大模型行业的分化整合，一边是全球 AI 的白热化竞争。
智谱的上市，究竟是中国 AGI 的破局之战，还是烧钱赛道的冒险一搏？本期播客，我们拆解这家 “中国版 OpenAI” 的技术底气、商业化路径，聊聊它如何改写全球大模型的竞争规则。
